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（中央社記者潘智義台北11日電）天達環球黃金基金經理人喬治認為，量化寬鬆政策、美元指數、央行收購黃金、實質利率走勢，這些觸發黃金資產的正向動能仍未改變，中長期金礦資產仍不看淡。

天達投顧針對黃金資產2013年第1季走勢不佳，第2季又將步入飾金淡季，使市場對黃金的觀望氛圍轉濃，引述喬治（Bradley George）看法提出上述4項對金礦資產正面因素。

他指出，上半年通常是黃金需求，及價格表現較清淡的時候，但目前全球黃金礦業公司平均總生產成本約每盎司1400美元，在黃金需求動力仍在情況，黃金價格跌破此一價位的可能性不高。

他推測，現階段金礦公司因黃金價格向上趨勢不變，加上具有創造現金流量、高現金配息特性，股價經過一波修正後，提供更好的投資價值。

雖然高盛近期將未來3、6個月黃金價格下調至每盎司1600美元左右，但天達投顧強調，包括德意志銀行、美銀美林、摩根大通預估至今年第4季，黃金價格每盎司仍有1775至2000美元的水準，顯示市場對黃金中長期走勢多仍維持相對正向看法。

喬治認為，雖然隨著美國製造業、就業市場改善，量化寬鬆貨幣政策結束的呼聲越來越高，但由於美國景氣復甦動能還不強，這種情況發生的可能性不高；加上日本、中國大陸、歐洲及英國、瑞士在未來都有可能採取更寬鬆的貨幣政策，有助於推升黃金價格長期表現。

美元指數動向方面，他指出，2012年第4季開始，歐元、日圓輪流走貶，使美元指數出現一小段彈升，然而美國聯準會今年以來持續購債計劃，且弱勢美元有助提振美國經濟出口，使長期美元指數仍將保持在趨弱局面，對金價將是正向挹注。

從央行淨買入黃金趨勢觀察，根據世界黃金協會統計，自2009年第2季以來，全球央行持有黃金每季幾乎都呈現淨流入，依天達研究團隊估計，2013年全球央行淨收購量將達600公噸，較2012年成長12%，續為支撐黃金長多的重要力量。

觀察實質利率走勢，天達評估，負實質利率環境是過去推升金價的重要推手之一，若實質利率走升，將提高黃金的投資成本，以及影響央行持有非孳息性資產的意願，使黃金價格面臨修正風險。

不過，因美國聯準會仍持續維持基準利率在歷史低點情況，預期市場利率上升空間有限。1020311