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〔自由時報記者張慧雯／台北報導〕股神巴菲特看衰黃金，撂下「就算跌到每盎司800美元也不買」狠話，不過，元大寶來投信總經理劉宗聖卻表示「現在是實體黃金與金融金的大戰，但金價有實體金的支撐，不會跌太多，回漲行情即將啟動，正是買進的好時點。」

劉宗聖分析，實體金的趨勢就是「下跌越多、買的人越多」，而金價漲到每盎司1900美元時，金融金就為了下車找理由，金價從高點直直落，越跌搶進的人越多，除了中國大媽瘋狂搶進黃金外，國人黃金存摺開戶數也一舉突破200萬戶，「越跌越買」的趨勢相當明顯，而金融金在大跌過後，也開始有人買進，兩種力量都顯示「低點有人接」，下跌的力道就不會太大，進入另一個新的循環。

元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價回檔修正後已屬超跌階段，歷史經驗印證金價跌幅逾15%，後續上揚報酬可期；他分析，若以價格變化波動面來看，實體黃金ETF曾於2008年金融海嘯遭遇恐慌性賣壓跌幅達27%，而此波恐慌性最大跌幅約25%，隨時間越接近第二季底，淡季即將結束，金價再跌風險可望遞減。

方立寬還說，若從「金油價格比」來看，目前該指標已掉入兩個標準差以外的超跌區間，就過往經驗均為超跌，如今金價相對落後油價程度已屬罕見，在用油旺季以及黃金需求旺季都即將來臨之際，金價將伺機起漲。

而根據歷史經驗，自1975年以來，黃金在1個月跌幅超過15%後的1個月、3個月、6個月平均漲幅分別達8.66%、11.25%、16.25%；以今年4月15日向前回推來看，金價單月內跌幅已逾15%，預期後市將展開反彈行情。方立寬建議，金價本就易於上半年擺盪不定，下半年因季節性偏多趨勢較明確，目前適逢淡季且價格超跌，投資介入點已浮現，空手投資人可開始找尋買點。

紐約黃金最重要的關卡是在每盎司1540美元。該價位是2011年10月與2012年5月測試過的支撐水準，2011年6月則為壓力關卡。

該價位是自2011年10月以來長期交易範圍的低檔，此一交易範圍則係於2010年9月，黃金接近1924美元高點之後發展而來。

該交易範圍的高檔，為接近1800美元的強勁壓力水準。此一壓力水準曾於2011年11月，2012年3月與2012年10月三度接受過測試。

黃金自2011年11月以來，便陷入整理的型態之中。該交易範圍包含有強勁的漲勢與沉重的回檔。這都提供了短期良好的進場機會。

在2012年5月，黃金價格跌破了長期上升趨勢線。該長期上升趨勢開始於2011年2月。當價格跌破該長期趨勢線後，於接近1540美元支撐水準，又見反彈。2012年10月，此一長期上升趨勢線價格，成了壓力水準。該趨勢線價格接近1800美元交易範圍高點。

該交易範圍的寬度為260美元。若價格出現突破，該寬度可用以估計上檔與下檔的目標。若跌破接近1540美元支撐水準，則下檔目標接近1280美元。這項估計的目標，高於接近1260美元的歷史性支撐水準。這顯示若跌破1540美元，有可能進一步下跌至接近1260美元的支撐水準。

若往上突破易範圍高點，則上檔目標接近2060美元，亦即壓力水準加上交易範寬度後的價格。

必須一提的是，這些目標，往往需時數月才能達到。由1260美元上漲至1540，耗時八個月。而市場的跌勢往往較漲勢快速。2012年，由1800美元下跌至1540，僅費時四個月。這波由1800美元回檔，已走了六個月，未來二或三周，可能測試接近1450美元支撐。

投資人也得注意，自2011年9月後，紐約黃金便未曾再出現過強勁的趨勢走勢。市場在交易範圍的高點與低點之間，的確有過強勁的漲勢與回檔走勢，但這並非強勁的趨勢行為。自1540美元上漲的走勢，要建立起強勁的上升新趨勢，並突破接近1800美元的壓力，可能性偏低。若跌破接近1540美元支撐水準，投資人就得留意了。